Набиуллина озвучила единственный способ уменьшения инфляционных ожиданий

/ 25 июля 2026 10:16

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что надеяться на снижение инфляционных ожиданий населения исключительно с помощью словесных обещаний и заверений нельзя. По её мнению, единственный способ добиться уменьшения ожиданий — это фактическое снижение темпов инфляции и удержание их на низком уровне на протяжении длительного времени.

На пресс-конференции по итогам заседания совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике она подчеркнула, что недостаточно просто достичь уровня инфляции в 4% — важно сохранить стабильность этого показателя, чтобы люди могли убедиться в его устойчивости.

Отвечая на вопрос журналиста о том, как можно «приземлить» инфляционные ожидания, Набиуллина отметила, что вопрос связан с особенностями поведения населения. В частности, она упомянула феномен «цикла избирательного невнимания», когда граждане не обращают внимания на шаги регулятора в периоды экономических успехов, но остро реагируют на политику ЦБ в сложные времена.

По словам Эльвиры Набиуллиной, поведенческая экономика — важная часть экономической теории, поскольку существуют различные механизмы, влияющие на формирование ожиданий и восприятие экономической реальности. Она пояснила, что избирательное невнимание — одна из форм когнитивных искажений. При высокой инфляции люди обращают больше внимания на рост цен, часто вспоминают прошлые не сбывшиеся прогнозы и с недоверием относятся к обещаниям регулятора. «Инфляционная память» оказывается весьма долгой, и, по мнению главы ЦБ, в России этот эффект выражен даже сильнее, чем, например, во Франции.

Исходя из этого, инфляционные ожидания требуют особого внимания со стороны регулятора. Если они не зафиксированы (не заякорены), как сейчас в России, следует придавать им еще большее значение и не ожидать их снижения без реальных изменений, отметила Набиуллина.

По результатам исследования, проведенного по заказу Банка России, инфляционные ожидания россиян на год вперёд в июле повысились с 12,4% до 14,7% за месяц.

Интервью